Abertura: O Assalto de Duas-Caras
O filme começa em Gotham City, com o vilão Harvey Dent, agora conhecido como Duas-Caras, orquestrando um ataque a um banco. Ele faz reféns e prende um guarda dentro de um cofre gigante cheio de ácido. Batman (Val Kilmer) entra em ação, consegue salvar o refém e enfrenta Duas-Caras, mas o vilão escapa usando um helicóptero. A cena inicial mostra a loucura do antagonista e a luta constante de Batman para manter Gotham sob controle.
Edward Nigma e o Nascimento do Charada
Enquanto isso, na Wayne Enterprises, o cientista Edward Nigma (Jim Carrey) apresenta a Bruce Wayne um dispositivo experimental chamado Caixa, que projeta imagens em três dimensões diretamente no cérebro, permitindo manipulação mental. Bruce considera a invenção perigosa e recusa seu apoio. Obcecado, Nigma assassina seu chefe, Fred Stickley, encenando um suicÃdio, e cria uma identidade criminosa: o Charada.
O Circo e a Tragédia dos Grayson
Em um evento beneficente no circo de Gotham, Bruce Wayne acompanha a Dra. Chase Meridian (Nicole Kidman), psicóloga criminal fascinada pelo Batman. A noite é interrompida quando Duas-Caras invade o espetáculo, exigindo a presença do herói. Durante o confronto, a famÃlia de acrobatas Grayson tenta deter uma bomba deixada pelo vilão. Todos morrem — exceto o jovem Dick Grayson (Chris O’Donnell), que sobrevive e jura vingança contra Duas-Caras.
Bruce, tocado pela dor do rapaz, o leva para a Mansão Wayne.
O Conflito de Dick e a Identidade de Batman
Dick descobre que Bruce é o Batman e exige se tornar parceiro na luta contra o crime como Robin. Bruce, traumatizado pela morte dos pais e pelo destino dos Grayson, reluta em permitir que o jovem siga esse caminho perigoso. Alfred tenta aproximar os dois, lembrando Bruce da importância de laços humanos.
Enquanto isso, Bruce também enfrenta dilemas amorosos: Chase Meridian se sente dividida entre o fascÃnio pelo Batman e a atração por Bruce Wayne, gerando tensão romântica.
A Aliança dos Vilões
O Charada une forças com Duas-Caras para derrotar Batman. Juntos, eles usam a “Caixa” em larga escala, sugando as ondas cerebrais da população de Gotham e adquirindo conhecimento e poder. A dupla criminosa descobre a identidade secreta do herói: Bruce Wayne é o Batman.
Com essa revelação, eles atacam diretamente a Mansão Wayne, destroem a Batcaverna, ferem Alfred e sequestram Chase, deixando Bruce sem seus recursos principais.
O ClÃmax em Ilha da Garra
Batman e Robin rastreiam os vilões até a Ilha da Garra (Claw Island), onde está o gigantesco complexo de Nigma. A ilha é iluminada com luzes verdes e dominada pela energia da Caixa. No confronto final, Robin enfrenta Duas-Caras, mas é capturado.
O Charada coloca Batman diante de uma escolha impossÃvel: salvar Chase Meridian ou Robin, ambos presos em cápsulas suspensas sobre precipÃcios. Demonstrando astúcia, Batman destrói a Caixa, desorientando Nigma e neutralizando sua mente.
Antes de cair derrotado, Duas-Caras tenta decidir o destino de Batman com sua moeda, mas o herói o engana lançando várias moedas idênticas. Confuso, o vilão perde o equilÃbrio e cai para a morte.
Desfecho: O Charada Enlouquecido
O Charada, agora insano e deformado pela sobrecarga da Caixa, é internado no Asilo Arkham. Ele acredita ser o próprio Batman, completamente consumido pela loucura.
Bruce, por sua vez, finalmente aceita sua dupla identidade — ele não é apenas Bruce Wayne nem apenas Batman, mas ambos. Robin, agora oficialmente parceiro, passa a dividir com ele a luta contra o crime em Gotham.