Abertura: A Ascensão de Xu Wenwu
O filme começa com a lenda dos Dez Anéis, artefatos místicos de imenso poder usados por Xu Wenwu (Tony Leung). Ao longo dos séculos, Wenwu conquista impérios, derruba exércitos e constrói uma organização secreta chamada Os Dez Anéis, que influencia eventos históricos por trás das cortinas.
Em 1996, em busca de expandir seu poder, Wenwu descobre a existência de uma vila mística chamada Ta Lo, que guardaria segredos ainda maiores. Lá, ele enfrenta Ying Li (Fala Chen), guardiã da vila. O confronto se transforma em um duelo que mistura luta e atração. Eles acabam se apaixonando.
Wenwu e Li se casam e têm dois filhos: Xu Shang-Chi e Xu Xialing. Wenwu abandona temporariamente os Dez Anéis para viver uma vida pacífica com sua família. Porém, inimigos de seu passado retornam e Li é morta, deixando Wenwu devastado. Tomado pela dor, ele retoma os Dez Anéis e volta ao caminho da violência, treinando seu filho Shang-Chi desde pequeno para se tornar um guerreiro imbatível.
O Presente: A Vida de Shang-Chi em San Francisco
No presente, Shang-Chi (Simu Liu) vive em San Francisco sob o nome de Shaun, tentando esconder sua verdadeira identidade e passado. Ele trabalha como manobrista de carros ao lado de sua melhor amiga Katy Chen (Awkwafina).
Apesar de levarem uma vida comum, ambos se sentem deslocados, sem grandes ambições. Isso muda quando Shang-Chi recebe um cartão misterioso e, pouco depois, é atacado dentro de um ônibus por mercenários enviados pelos Dez Anéis, liderados pelo guerreiro com lâmina no braço conhecido como Punho de Lâmina (Florian Munteanu).
A Luta no Ônibus
A cena se torna uma das mais memoráveis do filme: Shang-Chi, até então subestimado como um simples manobrista, revela suas habilidades marciais excepcionais, lutando contra vários inimigos dentro de um ônibus em movimento. Katy, em pânico, assume a direção do ônibus desgovernado.
Apesar da luta impressionante, Shang-Chi percebe que o colar dado por sua mãe, que ele usava no pescoço, foi roubado. Convencido de que sua irmã também está em perigo, ele decide partir para a China, e Katy insiste em acompanhá-lo.
O Clube de Lutas em Macau
A viagem os leva até Macau, onde Shang-Chi procura sua irmã Xialing (Meng’er Zhang). Ele a encontra administrando um clube de lutas clandestino, onde lutadores de várias origens testam suas habilidades — incluindo uma participação especial de Wong (Benedict Wong) enfrentando o Abominável (Tim Roth).
Shang-Chi é colocado para lutar contra Xialing, e o reencontro entre os irmãos é tenso. Ela guarda ressentimento por ele ter fugido anos antes, deixando-a sozinha sob o domínio opressivo do pai.
No entanto, o reencontro é interrompido quando os Dez Anéis atacam o clube, resultando em uma perseguição intensa pelos andaimes do lado de fora do prédio, em uma cena de ação acrobática.
O Retorno a Wenwu
Shang-Chi, Xialing e Katy são capturados e levados até o quartel-general dos Dez Anéis, onde reencontram Wenwu. Ele revela que acredita que Li, sua falecida esposa, ainda está viva e aprisionada em Ta Lo. Wenwu planeja usar os Dez Anéis para libertá-la.
Shang-Chi e Xialing tentam convencê-lo de que isso é impossível, mas Wenwu está obcecado. Ele mostra que tem escutado vozes e acredita que Li pede sua ajuda. Quando seus filhos o confrontam, ele os prende.
Na prisão, eles encontram Trevor Slattery (Ben Kingsley), o ator que anos antes havia se passado por "Mandarim" em Homem de Ferro 3. Agora prisioneiro de Wenwu, Trevor serve como alívio cômico, mas também apresenta Morris, uma criatura mística de Ta Lo. Com sua ajuda, eles escapam do quartel-general.
A Jornada até Ta Lo
Guiados por Morris, o grupo consegue atravessar a floresta mutável que guarda a entrada de Ta Lo. Ao chegarem, são recebidos por Ying Nan (Michelle Yeoh), tia de Shang-Chi e Xialing, que lhes explica a verdadeira ameaça: por trás da porta sagrada da vila existe a entidade conhecida como Morcego dos Dez Anéis das Trevas, um demônio ancestral que deseja escapar e devorar almas.
Ying Nan ensina Shang-Chi técnicas de luta baseadas na filosofia e no estilo de sua mãe, permitindo que ele equilibre força e fluidez. Xialing também encontra propósito, aprendendo a lutar ao lado dos habitantes de Ta Lo.
A Batalha em Ta Lo
Wenwu chega com seu exército dos Dez Anéis para destruir o portão e libertar Li. Shang-Chi enfrenta o pai em um duelo emocional e brutal, em que os Dez Anéis mudam de mãos durante a luta.
Enquanto isso, o portão é enfraquecido, permitindo que criaturas demoníacas menores escapem. Isso força inimigos e aliados a unirem forças contra a ameaça.
No auge do combate, o Morcego dos Dez Anéis das Trevas é libertado, surgindo como um monstro colossal que devora almas, incluindo a de Wenwu, que se sacrifica para salvar Shang-Chi, entregando-lhe os Dez Anéis antes de morrer.
O Clímax: Shang-Chi contra o Morcego das Trevas
Com os Dez Anéis agora sob seu comando, Shang-Chi os utiliza em conjunto com as técnicas ensinadas por sua mãe. Ele une forças com Xialing e até com Katy, que consegue disparar uma flecha crucial no momento certo.
No final, Shang-Chi canaliza seu poder e destrói o Morcego das Trevas em uma explosão de energia, salvando Ta Lo e impedindo que a criatura devastasse o mundo.
Epílogo: O Legado dos Dez Anéis
Após a batalha, Shang-Chi e Katy retornam a San Francisco, tentando voltar à vida comum. Porém, são chamados por Wong, que os leva ao Santuário dos Mestres das Artes Místicas.
Em uma cena pós-créditos, Wong, junto de Bruce Banner e Capitã Marvel, analisa os Dez Anéis, revelando que os artefatos estão emitindo um sinal misterioso para algum lugar do multiverso.
Em outra cena pós-créditos, Xialing assume o controle da organização Dez Anéis, mas ao contrário do pai, ela abre espaço também para mulheres em sua liderança, indicando um novo futuro para o legado.
Conclusão: O Nascimento de um Novo Herói
Shang-Chi e a Lenda dos Dez Anéis apresenta uma jornada de autodescoberta e reconciliação familiar. Ao herdar os anéis do pai, Shang-Chi não apenas se torna digno deles, mas também aceita sua identidade completa: o guerreiro que é filho de Xu Wenwu e Ying Li, mas também o herói que escolhe seu próprio caminho.
O filme estabelece Shang-Chi como uma peça fundamental no futuro do Universo Cinematográfico da Marvel, conectando mitologia, artes marciais e multiverso em uma história épica de ação, emoção e legado.