Abertura: O Desejo que Mudaria Tudo
O filme começa com uma cena no passado, mostrando os pais da princesa Fiona prestes a assinar um contrato com o ardiloso Rumpelstiltskin. O acordo previa que, em troca da libertação de Fiona da maldição que a transformava em ogra, ele herdaria o reino de Tão Tão Distante. Porém, no último instante, o acordo é interrompido, já que Shrek havia resgatado Fiona anos depois. Essa introdução estabelece a frustração de Rumpelstiltskin e sua obsessão em se vingar de Shrek.
A Rotina de Shrek
Nos dias atuais, Shrek vive em sua cabana no pântano com Fiona e seus três filhos bebês. Apesar de ter realizado seus maiores sonhos — famÃlia, amigos e reconhecimento —, ele começa a sentir falta de sua antiga vida de ogro solitário e assustador. Agora, em vez de ser temido, ele é tratado como uma atração turÃstica. Durante a festa de aniversário dos trigêmeos, Shrek explode de frustração, reclamando que sua vida perdeu a essência. Fiona fica magoada com a atitude dele.
O Encontro com Rumpelstiltskin
Shrek, desanimado, acaba conhecendo Rumpelstiltskin, que se aproveita de sua insatisfação. O vilão oferece a Shrek um contrato mágico: ele poderia viver por um dia como o ogro assustador que costumava ser, em troca de abrir mão de um dia de sua infância. Seduzido pela ideia, Shrek aceita. Porém, o contrato tinha uma armadilha: o dia retirado foi exatamente o de seu nascimento. Isso significa que, tecnicamente, Shrek nunca teria existido.
O Mundo Alternativo
De repente, Shrek é transportado para uma realidade alternativa. Nesse novo mundo, Tão Tão Distante está em ruÃnas, governado por Rumpelstiltskin, que conseguiu o que sempre quis: ser rei. Os ogros estão sendo caçados e aprisionados, Fiona nunca foi libertada da torre e Gato de Botas vive gordo e preguiçoso como animal de estimação dela. Além disso, Burro não o reconhece e está acorrentado, sendo usado como animal de carga.
Shrek percebe que, se não quebrar o contrato até o nascer do sol, desaparecerá para sempre.
A Resistência dos Ogros
Shrek reencontra Fiona, que nesta realidade se tornou lÃder de uma rebelião de ogros contra o reinado de Rumpelstiltskin. Ela é uma guerreira determinada, sem lembranças da vida que teve com Shrek. Apesar disso, ele tenta se aproximar, mostrando carinho e dedicação, mas Fiona se mantém fria, focada apenas em lutar pela liberdade de seu povo.
A Descoberta do Verdadeiro Amor
Durante as batalhas contra os exércitos de bruxas de Rumpelstiltskin, Shrek passa a conviver com Fiona e os outros ogros. Aos poucos, conquista a confiança dela, mas se dá conta de que o único modo de quebrar o contrato é através de um beijo de amor verdadeiro, o mesmo que havia libertado Fiona da maldição na linha do tempo original.
Enquanto isso, Burro acaba acreditando em Shrek e se torna novamente seu amigo, ajudando-o a enfrentar as dificuldades. Gato de Botas, mesmo preguiçoso e obeso, também se junta à causa.
A Armadilha de Rumpelstiltskin
Sabendo que Shrek está próximo de recuperar Fiona, Rumpelstiltskin arma uma grande emboscada. Ele promete recompensar qualquer um que capture Shrek, tornando-o o ogro mais procurado do reino. Em uma grande batalha, Shrek é capturado e preso em frente à multidão. Rumpelstiltskin organiza um espetáculo para sua execução, mas Fiona e os outros ogros da resistência atacam o castelo para resgatá-lo.
O Beijo e a Salvação
No clÃmax, Shrek e Fiona lutam lado a lado contra as bruxas de Rumpelstiltskin. Mesmo assim, o tempo está se esgotando e o sol começa a nascer. Prestes a desaparecer para sempre, Shrek declara seu amor por Fiona. Ela, finalmente tocada, o beija — e o contrato é quebrado.
Shrek acorda de volta à sua realidade original, exatamente no momento da festa de aniversário dos filhos. Agora, porém, ele vê sua vida com outros olhos, valorizando tudo o que conquistou: sua famÃlia, seus amigos e sua paz no pântano.
