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Abertura: A Emboscada em Bilbao
O filme começa com James Bond (Pierce Brosnan) em uma missão em Bilbao, Espanha, onde ele negocia com um banqueiro suíço informações ligadas ao magnata do petróleo Sir Robert King. O encontro dá errado: Bond é atacado, o banqueiro é morto e 007 consegue escapar por pouco.
De volta a Londres, na sede do MI6, Bond entrega o dinheiro recuperado a Sir Robert King. Porém, logo após a chegada dele, ocorre uma explosão causada por um dispositivo escondido nas notas, matando King dentro do próprio quartel-general da inteligência britânica.
Bond percebe que foi uma armadilha e parte atrás da assassina, conhecida como Cigar Girl. Uma perseguição espetacular acontece pelo Rio Tâmisa em barcos de alta velocidade, culminando na explosão de um balão no alto do Domo do Milênio. A mulher se mata antes de ser capturada, deixando Bond sem respostas claras, mas com a certeza de que há uma conspiração muito maior em andamento.
A Herdeira do Império
No funeral de Sir Robert King, Bond conhece sua filha, Elektra King (Sophie Marceau), que herdou os negócios de petróleo da família. Ela já havia sido sequestrada no passado pelo terrorista Renard (Robert Carlyle), mas sobreviveu após um resgate conduzido por M (Judi Dench).
Renard, no entanto, é um inimigo peculiar: uma bala alojada em seu cérebro destruiu sua capacidade de sentir dor, tornando-o insensível a ferimentos e cada vez mais forte fisicamente, embora saiba que está condenado a morrer lentamente.
Temendo que Elektra esteja novamente em perigo, M envia Bond para protegê-la em Azerbaijão, onde a jovem supervisiona a construção de um importante oleoduto.
O Primeiro Ataque
Em meio às montanhas geladas do Cáucaso, Bond acompanha Elektra em uma visita às obras do oleoduto. Durante a inspeção, eles são atacados por homens de Renard usando planadores motorizados. Bond consegue derrotá-los com sua habitual habilidade, reforçando a aproximação entre ele e Elektra, que começa a demonstrar vulnerabilidade diante de 007.
Ao mesmo tempo, Bond desconfia que há algo de estranho: a jovem parece esconder informações sobre seu passado com Renard, e a intensidade da ligação emocional entre eles não soa completamente clara.
O Retorno de Renard
Bond segue para um encontro em um antigo depósito nuclear no Cazaquistão, disfarçado como cientista. Lá, ele encontra Renard pela primeira vez. O vilão está roubando plutônio de ogivas soviéticas desativadas, e sua condição física chama a atenção: mesmo ferido, ele não demonstra dor.
Bond tenta capturá-lo, mas Renard consegue escapar, deixando claro que planeja algo em grande escala envolvendo energia nuclear e o petróleo da família King.
O Cientista Inesperado
Para ajudar a rastrear os planos de Renard, Bond se alia à Dra. Christmas Jones (Denise Richards), uma especialista em armas nucleares norte-americana que trabalha no local. Juntos, eles investigam como o plutônio roubado pode ser usado em um esquema de terrorismo.
Durante a investigação, Bond começa a perceber contradições no comportamento de Elektra King. A proximidade dela com Renard e a forma como manipula os acontecimentos levantam suspeitas cada vez maiores.
A Verdade Sobre Elektra
Bond descobre a chocante revelação: Elektra King não é vítima, mas sim cúmplice de Renard. Na verdade, ela se apaixonou por seu antigo sequestrador e passou a compartilhar seus ideais terroristas. O sequestro, que parecia um trauma, foi na realidade o início de uma aliança perigosa.
O plano de Elektra e Renard é destruir concorrentes do negócio de petróleo, utilizando sabotagem e terrorismo nuclear para garantir que o oleoduto da família King seja o único capaz de abastecer o Ocidente.
M em Perigo
Elektra consegue enganar M, atraindo-a para o Azerbaijão e sequestrando-a. A chefe do MI6 é mantida refém em uma torre, enquanto Elektra celebra sua vingança contra a mulher que, no passado, havia decidido não pagar seu resgate.
Com M nas mãos da vilã, Bond fica ainda mais pressionado. Ele precisa salvar sua chefe, impedir o ataque nuclear e derrotar Renard antes que a destruição comece.
O Submarino Nuclear
O clímax do filme acontece em Istambul, onde Renard planeja usar o plutônio para sabotar um submarino nuclear russo e provocar um desastre radioativo no estreito do Bósforo. Isso não apenas eliminaria rivais, mas também daria a Elektra o monopólio do transporte de petróleo na região.
Bond e Christmas invadem o submarino para impedir a catástrofe. No processo, 007 mata Renard ao lançar de volta contra ele a barra de plutônio que o vilão tentava inserir no reator, causando sua morte de forma brutal e definitiva.
O Confronto Final
Antes de enfrentar Renard, Bond ainda precisa lidar com Elektra. Em uma cena tensa, Elektra acredita que James não terá coragem de matá-la. Mas ao perceber que ela não recuará e que a vida de M está em risco, 007 a executa sem hesitar, encerrando sua manipulação de uma vez por todas.
Após a morte de Elektra e Renard, M é resgatada, o plano de sabotagem é impedido e o submarino é salvo da destruição.
Encerramento: Bond Sempre Bond
Com a missão cumprida, Bond se permite um momento de alívio ao lado da Dra. Christmas Jones. Em clima característico da franquia, a última cena mostra 007 e a cientista em um momento íntimo, seguido de uma piada típica dos filmes da série.
