Abertura: O Casamento Interrompido
O filme começa em Port Royal, onde Elizabeth Swann e Will Turner se preparam para o casamento. Mas a cerimônia é interrompida pela chegada de Lorde Cutler Beckett, representante da Companhia das Índias Orientais. Ele prende Elizabeth e Will sob acusação de terem ajudado o pirata Jack Sparrow a escapar na aventura anterior. Beckett oferece um acordo a Will: em troca da liberdade deles, ele deve recuperar a bússola mágica de Jack, que aponta para aquilo que seu portador mais deseja.
O Pacto de Jack Sparrow
Enquanto isso, o capitão Jack Sparrow enfrenta seus próprios problemas a bordo do Pérola Negra. Ele é procurado por Davy Jones, o capitão do Holandês Voador, que cobra uma dívida antiga: treze anos antes, Jones ajudou Jack a recuperar o Pérola Negra, e em troca Jack prometeu cem anos de serviço como parte da tripulação amaldiçoada. Agora a cobrança chegou. Jack tenta escapar desse destino e descobre que a única forma é encontrar o lendário Baú da Morte, onde está guardado o coração de Davy Jones.
O Encontro de Will com Jack
Will parte em busca de Jack para conseguir a bússola e salvar Elizabeth. Ele o encontra em uma ilha habitada por canibais que acreditam que Jack é um deus em forma humana e querem sacrificá-lo. Após uma série de confusões e perseguições cômicas, Jack, Will e parte da tripulação conseguem escapar. Jack então usa a situação para manipular Will, mostrando que todos têm interesses no Baú de Jones.
Elizabeth em Ação
Enquanto isso, Elizabeth foge da prisão com a ajuda do governador Weatherby Swann, seu pai. Disfarçada de homem, ela embarca clandestinamente em um navio mercante e acaba reencontrando Jack e Will. A tensão cresce, já que a bússola de Jack, quando usada por Elizabeth, revela que o desejo mais íntimo dela pode não ser apenas estar com Will, mas algo mais confuso ligado a Jack.
O Holandês Voador e a Maldição
Will é capturado pelo Holandês Voador e conhece a tripulação amaldiçoada de Davy Jones, composta por marinheiros deformados com características marinhas, resultado de sua servidão eterna. Entre eles está o pai de Will, Bootstrap Bill Turner, que tenta proteger o filho e revela como Jones guarda seu coração em um baú enterrado em uma ilha. Will é forçado a participar de um jogo de dados chamado Liar’s Dice, onde descobre mais sobre a maldição e sobre o baú.
A Corrida pelo Baú
Todos os caminhos levam à busca pelo Baú da Morte:
- Jack quer o coração para chantagear Jones e escapar de sua dívida.
- Will quer usá-lo para libertar o pai.
- Norrington, que reaparece arruinado após perder sua posição, busca o baú para recuperar sua honra.
- Elizabeth, dividida entre seu amor por Will e a atração por Jack, também se envolve na disputa.
Após uma caçada pela ilha onde o baú está escondido, ocorre uma luta memorável: Jack, Will e Norrington duelam em uma roda de moinho que despenca pela floresta, cada um tentando garantir o coração de Jones.
A Fúria do Kraken
Mesmo após a luta, o coração acaba nas mãos de Norrington, que entrega o baú a Beckett em troca de sua posição na marinha. Isso dá à Companhia das Índias Orientais o controle sobre Davy Jones e, por consequência, sobre os mares.
Enquanto isso, Davy Jones libera seu monstro marítimo, o Kraken, para caçar o Pérola Negra. A batalha é intensa: o Kraken destrói o navio e devora Jack Sparrow, que heroicamente encara o monstro de frente, sendo sugado para dentro de sua boca junto com o navio.
O Sacrifício de Jack e o Luto da Tripulação
Com o desaparecimento de Jack, Elizabeth sente-se culpada, pois foi ela quem o prendeu ao mastro, beijando-o para distraí-lo antes da chegada do Kraken. Will presencia a cena e fica dividido entre ciúme e dor. A tripulação se refugia em terra firme, acreditando que o Pérola Negra e Jack estão perdidos para sempre.
A Surpresa Final
O filme termina na casa da sacerdotisa Tia Dalma, que consola os sobreviventes e fala sobre a possibilidade de trazer Jack de volta do além. Para isso, apresenta-lhes uma figura inesperada: o antigo rival Capitão Barbossa, ressuscitado e agora disposto a liderar a tripulação rumo a uma nova jornada.
